뉴스] 트럼프 관세 정책과 시장 변동성, ‘지금이 매수 기회인가?’

트럼프 관세 정책과 시장 변동성, 그리고 ‘지금이 매수 기회인가’에 대한 관점을 정리한 내용입니다.

월스트리트저널

 

1. ‘트럼프 랠리’에서 ‘트럼프 충격’으로: 시장 분위기 반전

1. 대선 이후 초기 기대감
   • 2024년 대선 직후, 투자자들은 트럼프 대통령이 제시한 감세와 규제 완화(deregulation)를 반기며 주가가 급등했습니다.
   • 나스닥 100, 러셀 2000 등 미국 주요 지수는 선거 직후 강하게 올랐으나, 관세 리스크가 가시화되자 급격히 되돌림 현상이 나타났습니다.
2. 최근 하락세: 선거 이전 수준 회귀
   • 테슬라(Tesla)는 고점 대비 -45% 급락했고, 나스닥 100과 러셀 2000 모두 선거일 당시 지수 수준 아래로 내려왔습니다.
   • S&P 500 지수 역시 지난 11월 5일 수준보다 낮아졌다는 점에서, 시장 전반의 투자 심리가 급속도로 냉각되고 있음을 보여줍니다.

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2. 지금이 ‘매수(Buying) 기회’라는 시각 vs. 여전히 리스크 존재

1) 매수 기회 주장

• 트럼프 당선 이후 기대됐던 법인세 인하(2017년 기한 연장), 소득세 추가 감세 등이 아직 남아 있을 수 있다는 점에 주목하는 투자자도 있습니다.
• 시장이 트럼프 발(發) 무역전쟁 리스크에만 과도하게 반응하고 있으므로, “저점 매수” 기회라는 주장입니다.

2) 신중론과 주요 리스크

• 밸류에이션 부담: S&P 500의 선행 주가수익비율(P/E)이 여전히 21배 수준으로 저렴하지 않습니다.
• 관세 정책 불확실성: 관세가 기업 이익과 소비 심리를 냉각시키며, 실물 경제를 위축시킬 수 있습니다.
• 규제 완화 삐걱: 트럼프 행정부가 대규모 정부기관 해체·감축에 치중하면서, 실제 규제 완화 효과가 기업들에게 즉각적으로 전달되지 않고 있다는 지적이 있습니다.

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3. 관세 충격 & 경제 둔화 우려: Fed 금리 정책 고민

1. 강화되는 관세 → 인플레이션 압박
   • 캐나다·멕시코·중국을 대상으로 한 트럼프 관세가 물가 상승 요인으로 작용하면, 연준(Fed)의 금리 인하 전망이 약해질 수 있다는 의견이 있습니다.
   • 반면, 관세로 경기가 둔화되면 Fed가 경기 부양을 위해 금리를 내릴 것이라는 기대도 팽팽히 맞서고 있습니다.
2. 부정적 지표 확산
   • 일부 경제지표(고용·공장주문 등)가 예상보다 부진하게 나오면, 기업 투자와 소비 심리가 흔들릴 위험이 큽니다.
   • 이미 채권 금리(10년물)가 빠르게 하락하며 경기 둔화 시그널을 보내고 있고, 주식시장에서도 경기 민감주(시클리컬) 대비 방어주(디펜시브) 선호 현상이 강화되고 있습니다.

4. 테슬라, 비트코인 등 ‘트럼프 테마주’ 변동성 확대

1. 테슬라(Tesla)
   • 매킨토시는 테슬라 주가가 고점 대비 45% 폭락한 사실을 지적하며, 과거에도 금리 인상기(2022년)와 같은 큰 이벤트 때 테슬라가 큰 변동성을 보였다고 말합니다.
   • 성장주(특히 AI·전기차) 투자 열기가 식으면서, 고평가 논란에 직면해 있다는 분석이 나옵니다.
2. 비트코인(Bitcoin)
   • 금융 규제 완화 기대감으로 한때 급등했으나, 최근에는 트럼프 정책 불확실성과 경기 둔화 전망이 겹쳐 -18% 정도 하락한 상태입니다.
   • 암호화폐 시장도 ‘탈규제 기대 vs. 정책 리스크’ 사이에서 방향을 잡지 못하는 모습입니다.

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5. 결론: 관건은 ‘트럼프 어젠다’의 성패와 투자 심리

1. 장기적으로 불안 요소
   • 새로운 무역 질서(관세 강화), 재정정책(감세 연장 불확실), 지정학적 리스크 등으로 인해 시장이 과거처럼 ‘트럼프 랠리’를 이어갈 수 있을지는 불투명합니다.
   • 매킨토시는 “이 구조가 결국 좋지 않은 결과로 귀결될 수 있다”는 견해를 내비칩니다.
2. 단기적 반등 가능성 vs. 불확실성
   • 단기적으로는 과도한 낙폭에 대한 기술적 반등과, 감세 정책 기대감이 남아 있을 수 있어 매수 기회가 될 수도 있다는 시각도 있습니다.
   • 하지만 관세 불확실성이 해소되지 않는 이상, 투자자들은 “기다려 보자(Wait-and-See)” 태도를 보이는 것이 무난하다는 의견이 많습니다.

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관련기사]

The Wall Street Journal, James Mackintosh, “Markets Finally Woke Up to Tariff Reality. Is This a Buying Opportunity?”, 2025년 3월 9일

 

 

(투자 유의사항)

본 글은 특정 종목 혹은 자산 매수·매도를 권유하는 것이 아니며, 모든 투자 판단은 개인의 책임입니다.