산업분석 리포트 (반도체) - 2024.7.22

산업분석 리포트

2024년 7월 22일 산업분석 리포트 내용입니다. ( 네이버 > 증권 > 리서치 > 산업분석 리포트 )

 

미국 대선 투표 및 금리 인하 영향으로 인한 주식 시장 변동성 때문인지 많은 수의 리포트가 다양한 분야에서 발행되었습니다. 철강금속 분야 리포트 5개, 조선/석유화학/음식료/자동차/반도체 분야 2개, 그 외 보험, 은행, 인터넷포탈, 제약 등 여러 분야 리포트가 발행되었습니다.

 

하기 내용은 리포트 요약으로 투자 판단은 개인의 판단에 달려있습니다.

 

산업분석 리포트 - 2024.7.22

 

반도체

다시 안개 속

17일 바이든 행정부의 FDPR 부과 방안 검토 소식에 반도체 섹터 큰 폭으로 하락. 실적과 가이던스 모두 컨센서스를 상회한 TSMC 발표에도 기술주 투심 회복에는 역부족.

TSMC와 ASML 실적의 시사점은 여전히 AI 관련 수요는 매우 견조한 반면 메모리 투자는 아직 공격적이지 않다는 점으로 요약된다. 따라서, 메모리 업턴이 좀 더 길어질 것이라는 기대는 여전히 유효해 보인다. 다만, 공화당 부통령 후보로 J.D. 밴스가 확정되었고, 바이든이 대통령 후보직을 사퇴하는 등 미국 대선을 둘러싼 불확실성으로 투자 심리가 위축될 가능성이 높다. 시장은 다시 짙은 안갯속으로 진입했다.

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반도체 주가는 결국 사이클대로

트럼프 후보 당선 시 정책적 변화 (보편적 관 세, 반중 정책 강화 등)가 무역 분쟁으로 확산될 수 있다는 수요 관점에서의 불확실성 증가 논리가 차익 실현의 빌미가 된 것으로 보이나, 본질은 변동성 확대 구간에 단기 실적 차이 (2Q24 삼성전자 어닝서프라이즈 기록, SK하이닉스 컨센서스 부합 예상)에 따른 위험 회피 요소가 더 크게 작용했다고 판단한다.

반도체 주식은 언제나 사이클대로 움직였다.

SK 증권은 최근 TSMC의 호실적과 더불어 가이던스 상향은 AI 수요 전망의 상향을 의미한다고 판단한다. Double-Booking 이 제한적인 글로벌 최대 Specialty 파운드리의 전망치 상향은 메모리 업계의 선행지표이다. 또한 AI 수요 강세 국면에서 삼성전자의 HBM 시장 진입 명분 확대는 Commodity 생산 능력의 추가 하향 요소로 작용하며, Commodity 가격 상승 사이클의 지속으로 이어질 것으로 판단한다. 이번 사이클의 포인트가 HBM과 Commodity의 시너지에 따른 차별화된 증익이 라면, 그 포인트는 여전히 강화되고 있는 국면으로 판단하며, AI 사이클에서의 미국 빅테크들의 비중을 감안하면, 미국 정권 교체 여부가 AI 사이클의 둔화로 이어질 가능성도 제한적일 것으로 전망한다. 반도체 업종 비중 확대 의견을 유지한다.

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